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玻纤概念股2020有哪些?玻纤行业分析

2020-01-10 11:50 互联网

  一、行业回到上升周期

  2018年四季度以来玻纤价格持续下降,到2019年四季度价格已企稳。归因分析,“内忧”(国内新增产能超预期、汽车需求走弱)与“外患”(中美贸易摩擦、欧美PMI进入下行通道)是2019年玻纤价格持续下跌的主要原因。展望2020年,行业有望景气向上:供给端,巨石成都与泰山玻纤老区基地双双搬迁,带来行业短期供给收缩,且2019-2020年行业新增供给大幅减少。

  需求端,一方面2020年玻纤行业下游风电、汽车、电子行业的需求都有向好预期-风电装机大年、汽车产量增速已触底重回正增长、PCB行业增速上行;同时欧美制造业PMI都已处于底部位置、中美贸易摩擦缓和有利于出口需求好转。此外,玻纤材料作为替代性新材料,渗透率上升使得行业需求一直在扩容,这也是行业供需关系容易修复的主要原因。目前,供需关系改善在库存数据上已经开始显现。

  二、供给格局在优化

  玻纤行业供给格局在优化,头部公司盈利稳定性提升。与之前行业低点对比,本轮下行周期,龙头公司盈利稳定性显著提升。主要因为行业头部公司和尾部公司盈利能力分化加大,行业均衡是先以尾部企业成本曲线定价。从财务报表数据来看,盈利分化加大的直接原因来自吨财务费用和吨生产成本。更深层次的原因是由玻纤行业“小而专”、“重投入”的特点所决定的。玻纤赛道的这两个特征使得行业资金门槛很高,吨生产成本和吨财务费用是相互促进的。   南方财富网微信号:南方财富网

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